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盈利能力指标,判断企业盈利能力要分析哪些指标?

2019-1-10 20:28| 发布者: dash26| 查看: 11| 评论: 0

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简介:  营业利润率  营业利润率,是企业一定时期营业利润与营业收入的比率。其计算公式为:  营业利润率=营业利润/营业收入×100%  营业利润率越高,表明企业市场竞争力越强,发展潜力越大,盈利能力越强。  销 ...
  营业利润率

  营业利润率,是企业一定时期营业利润与营业收入的比率。其计算公式为:

  营业利润率=营业利润/营业收入×100%

  营业利润率越高,表明企业市场竞争力越强,发展潜力越大,盈利能力越强。

  销售毛利率

  在实务中,也经常使用销售毛利率、销售净利率等指标来分析企业经营业务的获利水平。其计算公式分别如下:

  销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入×100%

  销售净利率=净利润/销售收入×100%

  成本费用利润率

  成本费用利润率,是企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率。其计算公式为:

  成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%

  其中:成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用

  成本费用利润率越高,表明企业为取得利润而付出的代价越小,成本费用控制得越好,盈利能力越强。

  盈余现金保障倍数

  盈余现金保障倍数,是企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值,反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度,真实反映了企业盈余的质量。其计算公式为:

  盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润

  一般来说,当企业当期净利润大于0时,盈余现金保障倍数应当大于1.该指标越大,表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。

  总资产报酬率

  总资产报酬率,是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率了企业资产的综合利用效果。其计算公式为:

  总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×100%

  其中:息税前利润总额=利润总额+利息支出

  一般情况下,总资产报酬率越高,表明企业的资产利用效益越好,整个企业盈利能力越强。

  净资产收益率

  净资产收益率,是企业一定时期净利润与平均净资产的比率,反映了企业自有资金的投资收益水平。其计算公式为:

  净资产收益率=净利润/平均净资产×100%

  其中:平均净资产=(所有者权益年初数+所有者权益年末数)/2

  一般认为,净资产收益率越高,企业自有资本获取收益的能力越强,运营效益越好,对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。

  资本收益率

  资本收益率,是企业一定时期净利润与平均资本(即资本性投入及其资本溢价)的比率,反映企业实际获得投资额的回报水平。其计算公式如下:

  资本收益率=净利润/平均资本×100%

  其中:平均资本=(实收资本年初数+资本公积+实收资本年末数+资本公积年末数)/2

  上述资本公积仅指资本溢价(或股本溢价)

  每股收益

  每股收益也称每股利润或每股盈余,是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指标。每股收益的计算包括基本每股收益和稀释每股收益。基本每股收益的计算公式为:

  基本每股收益=归属于普通股东的当期净利润/当期发行在外普通股的加权平均数

  其中,当期发行在外普通股的加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间/报告期时间一当期回购普通股股数×已回购时间/报告期时间(已发行时间、报告期时间和已回购时间一般按天数计算,在不影响计算结果的前提下,也可以按月份简化计算)。

  稀释每股收益是在考虑潜在普通股稀释性影响的基础上,对基本每股收益的分子、分母进行调整后再计算的每股收益。

  每股收益越高,表明公司的获利能力越强。

  每股股利

  每股股利,是上市公司本年发放的普通股现金股利总额与年末普通股总数的比值,反映上市公司当期利润的积累和分配情况。其计算公式为:

  每股股利=普通股现金股利总额/年末普通股总数

  市盈率

  市盈率,是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数,反映投资者对上市公司每股净利润愿意支付的价格,可以用来估计股票的投资报酬和风险。其计算公式为:每股净收益,是上市公司年末每股净收益

  市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益

  一般来说,市盈率高,说明投资者对该公司的发展前景看好,愿意出较高的价格购买该公司股票。但是,某种股票的市盈率过高,也意味着这种股票具有较高的投资风险。

  每股净资产

  每股净资产,是上市公司年末净资产(即股东权益)与年末普通股总数的比值。其计算公式为:

  每股净资产=年末股东权益/年末普通股总数

  随着我国市场经济体制的建立和完善,市场体系日臻健全,被全面推向市场的企业日渐增多,企业行为日趋规范,由此评价、分析企业生存和发展基础的盈利能力成为重要的研究课题。但在实践中我们发现,很多人对于常见的一些盈利能力指标在公司运营的含义还不是很清楚,另外,目前的盈利能力指标虽然在一定程度上能满足盈利能力评价分析的要求,但还需要引进一些目前财务研究领域的前沿指标,从而更好的体现企业的盈利特性。笔者试图从常见的盈利能力分析指标(主营业务利润率、净资产营业利润率、可用资本利润率、经济增加值率)出发,谈谈有关指标的具体应用和局限,并提出一些改进的措施,与大家共同探讨。

  主营业务利润率  主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入。主营业务利润率也就是我们通常说的毛利率。

  目前的社会行业发展趋势是不断趋于信息化的,主要的成本体现在技术附加和产品宣传的附加当中。在一个产品的定价当中,原材料的成本越低,那么科技的含量就会越高。因此,简单的原材料附加值是衡量企业优势的有力武器。

  在知识经济环境下,人的创造性劳动创造了企业的价值,用人均创利能够真正衡量企业的技术含量和组织效率,因此,人均主营业务利润可以作为衡量企业技术含量和盈利能力的有力手段来使用。人的创造性劳动收入在目前的收入体系下更多的体现为以股权、期权以及其他形式对利润进行分割。

  在现有的条件下,使用原材料成本和人力成本加总的主营业务成本计算的主营业务利润率在一定程度上能够比较深刻的反映出企业和产品的盈利能力。这个指标的关键在于能够揭示产品在市场上的竞争力。但目前,这两个成本在会计报表上无法直接获得,笔者建议上市公司在财务报表的附注当中揭示这两方面的数据,以供投资者参考。

  净资产营业利润率  净资产营业利润率=营业利润/平均净资产,其中,平均净资产=(期初净资产+期末净资产)/2。主营业务利润率指标是营业利润与主营业务收入做比较,而净资产营业利润率是将营业利润与企业净资产做比较。

  随着新经济时代的来临,品牌资产、专利资产以及高科技智力创造性资产在企业经营中日趋重要,高新技术企业比比皆是。目前,有关存货、固定资产、应收账款的周转率或者利润率的计算对于很多高新技术企业来说意义不大,但是,关于资产负债表右方净资产收益率的计算对他们来说仍然很重要,因为一家公司可以没有很多实物资产,但必有权益和负债。

  可见,净资产营业利润率是一个非常重要的指标,可以在一切制造业和非制造业中通用,是一般盈利能力分析的核心。我国上市公司的该项指标可以清晰地反映出其盈利能力的好坏,上市公司的该比率一旦恶化,投资者对于其发展前景就要有所注意。

  可用资本利润率  可用资本获利率=折旧税息前营业利润/(股东权益+长期负债)。

  该指标反映的是实际所用资本的创利能力。该指标首先剔除了对盈利能力影响不大的财务费用,另外还剔除了折旧。这样处理以后更利于企业进行相互比较,体现实质性的获利能力。然而,资产折旧往往是很多行业难以获利的重要原因。由于行业内竞争激烈和技术的不断进步,许多企业不得不经常更换生产设备,这就直接导致了许多企业较低的可用资本利润率。资产折旧水平也是企业、行业的重要成本特征,反映了固定成本的大小,所以剔除折旧也未必非常恰当。

  经济增加值率  经济增加值率=(税后营业利率—资本投入额×加权资本成本率)/(股权资本投入额+债券资本投入额),其中,加权资本成本率=股权资本比例×股权资本成本率+债券资本比例×债权资本成本率×(1-所得税率)。

  目前在欧美等国,经济增加值率已经成为衡量公司盈利能力的主要标准。它涵盖了公司运行当中多方面的重要信息,在公司管理工程中发挥了重要的作用。

  一个公司只有在其资本收益超过其为获得该收益所投入的资本的全部成本时,才能为公司的股东带来价值。因此,经济增加值率越高,公司的价值越高,股东的回报也就越高;股东回报越高,公司股票在二级市场上的表现也就越好,即公司的市场价值越高。

  在市场经济中,资本是讲求效益的,公司资本运作的效益越高,就越能吸引资本的投入。在传统的利润标准体系下,没有一个恰当衡量资本运作效率的指标,而在经济增加值率标准下,这个问题将一目了然,经济增加值率高即意味着该公司单位资本创造的价值最大。

  综上所述,四个财务比率由浅入深地揭示了如何度量企业的盈利能力。主营业务利润率主要从企业的产品竞争力和经营模式方面反映企业的盈利能力。净资产营业利润率、可用资本利润率、经济增加值率由浅入深地揭示出了企业在资本投入方面所展示出来的盈利能力。笔者建议,我国上市公司在分析盈利能力时应适当采用合理的分析体系来分析盈利能力,从而为企业内外部决策提供可靠依据。

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